在大家的固有印象里，總是大魚吃小魚，但現(xiàn)在的商業(yè)環(huán)境里經(jīng)常會出現(xiàn)一些實(shí)力強(qiáng)勁的硬科技選手，通過靈活的操作反向掌握主動權(quán)，這種模式通常發(fā)生在北京這樣科技資源高度集中的地方，有些專注于芯片設(shè)計等高精尖領(lǐng)域的團(tuán)隊，雖然還沒達(dá)到在主板排隊上市的各項硬性利潤指標(biāo)，但他們手中握有核心技術(shù)和多輪融資積累的實(shí)力，他們會選擇買下一些經(jīng)營遇到瓶頸的上市公司控制權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)借殼上岸。

在2025年像核芯互聯(lián)這樣的企業(yè)通過支付21.13億元的高價拿下了長齡液壓41.99%的股份，這種操作讓原本需要漫長等待的上市進(jìn)程瞬間提速，也為背后的投資者開辟了新的退出通道。

收購企業(yè)的這些熱錢是哪里來的？

要促成動輒數(shù)億甚至數(shù)十億的買賣，光靠公司賬面上的現(xiàn)金肯定不夠，這時候銀行的資金就成了最給力的助推器。2025年3月針對科技企業(yè)產(chǎn)業(yè)整合的新政策在北京等城市落地生根，專門放寬了并購貸款的門檻，以前這種貸款最多只能覆蓋交易總額的60%，現(xiàn)在上限直接提到了80%，而且還款期限也從7年放寬到了10年。

這就意味著收購方只需要掏出20%的首付款就能開啟大規(guī)模的擴(kuò)張之路，比如至正股份在收購半導(dǎo)體供應(yīng)商的過程中，就計劃申請超過7.9億元的貸款。

那我們換個思路來看

圣湘生物在一次收購案例中就巧妙地設(shè)計了付款節(jié)點(diǎn)，他們先支付了8億多元，但剩下的錢并不是立刻給而是設(shè)定了一個業(yè)績考核期，如果對方在接下來的兩年里能交出漂亮的成績單，總價才會最高追加到12億元。

還有一種叫定向可轉(zhuǎn)債的東西，它讓賣方可以選擇先拿利息，等行情好了再把債券換成股票。

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